3月7日上午，藍(lán)月亮珞珈會(huì)計(jì)論壇第118期在學(xué)院舉行。香港中文大學(xué)曾俊凱副教授作題為“A Simple Approach to Valuing Intangibles and Rents（無(wú)形資產(chǎn)與經(jīng)濟(jì)租金估值的簡(jiǎn)化方法）”學(xué)術(shù)報(bào)告，學(xué)院周楷唐、沈思辰、李海彤等多位老師和同學(xué)參加。此次論壇由會(huì)計(jì)系主辦，余天成老師主持。
曾俊凱老師詳細(xì)闡述了他們?nèi)绾螌⑵髽I(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值之間的差距分解為兩部分：資本化的無(wú)形資產(chǎn)和一個(gè)殘差項(xiàng)。通過對(duì)殘差項(xiàng)的分析，文章指出，這一殘差項(xiàng)涵蓋了產(chǎn)能調(diào)整成本、經(jīng)濟(jì)租金以及潛在的定價(jià)錯(cuò)誤。盡管采用了不同的分析方法，資本化無(wú)形資產(chǎn)的支出估算結(jié)果與文獻(xiàn)中報(bào)告的值一致。曾老師進(jìn)一步分析了殘差較高的企業(yè)，它們通常表現(xiàn)出更高的盈利能力、較低的勞動(dòng)份額，并面臨較少的產(chǎn)品市場(chǎng)威脅。此外，這些企業(yè)對(duì)傳統(tǒng)托賓Q和無(wú)形資產(chǎn)調(diào)整后的托賓Q的投資敏感性較低，且在全球化進(jìn)程中獲得了更多的收益。這都表明，殘差項(xiàng)中含有顯著的事后經(jīng)濟(jì)租金成分，揭示了其在理解企業(yè)估值動(dòng)態(tài)中的重要作用。
報(bào)告邏輯清晰，深入淺出，與會(huì)師生對(duì)此研究展現(xiàn)出濃厚興趣。在分享過程中，曾老師與參會(huì)師生就論文研究背景、模型設(shè)計(jì)、實(shí)證結(jié)果等方面展開廣泛、深入的討論和交流。
曾俊凱，香港中文大學(xué)（CUHK）商學(xué)院副教授，曾擔(dān)任里士滿聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家和堪薩斯大學(xué)商學(xué)院助理教授。曾教授在知識(shí)溢出、資產(chǎn)定價(jià)、信息披露、創(chuàng)新、公司金融和行為經(jīng)濟(jì)學(xué)等領(lǐng)域都有研究發(fā)表。論文曾發(fā)表在多個(gè)頂尖學(xué)術(shù)期刊，包括 The Journal of Finance、Journal of Accounting and Economics、Review of Financial Studies、The Accounting Review、Management Science、Journal of Financial and Quantitative Analysis、Contemporary Accounting Research 和 Journal of Economics and Management Strategy。目前擔(dān)任 Accounting and Business Research 期刊編委。
（通訊員：余天成；審核：黃敏學(xué)）
