題目：Market Structure and Adverse Selection (市場結(jié)構(gòu)和逆向選擇)
主講人：黃大康 西南財經(jīng)大學(xué)中國行為經(jīng)濟與行為金融研究中心 助理教授
時間：2023年11月16日10:00
地點：學(xué)院233
講座內(nèi)容：
本文采用了一個統(tǒng)一的視角來研究競爭市場中存在逆向選擇時的多合同問題。我們引入市場結(jié)構(gòu)的概念———即規(guī)定一個交易規(guī)則，明確了買家可以與哪些賣家同時交易，這個統(tǒng)一的框架能將文獻中的排他性和非排他性競爭作為兩種不同的極端市場結(jié)構(gòu)。 現(xiàn)有文獻表明，不同的市場結(jié)構(gòu)在塑造競爭配置方面起著重要作用，我們既可以實現(xiàn)類似Rothschild-Stiglitz的分離配置，或是類似 Jaynes-Hellwig-Glosten所示的分層匯集配置。不同于文獻，我們證明了在其他市場結(jié)構(gòu)中存在中間的“匯集+分離”均衡狀態(tài)，允許同時發(fā)生匯集配置和低風(fēng)險買家的部分分離配置。 新的均衡能夠同時緩解了分離配置帶來的配給為題和低風(fēng)險買家支付過多的交叉補貼的問題。新的均衡經(jīng)常在帕累托效率上優(yōu)于Rothschild-Stiglitz的分離配置。我們的分析指出了“1+1”市場結(jié)構(gòu)——賣家被分為兩個子群，買家最多可以與每個子群中的一個賣家進行交易，能夠囊括所有的中間市場結(jié)構(gòu)帶來的均衡。最后，我們證明了新的“匯集+分離”的均衡滿足“交易后市場穩(wěn)定”的概念。
Abstract: This paper adopts a unified perspective on multi-contracting in competitive markets plagued by adverse selection. We subsume the two polar cases of exclusive and nonexclusive competition by introducing the concept of a market structure, i.e., a trading rule that specifies the subset of sellers with whom buyers can jointly trade. The existing literature shows that the market structure matters greatly in shaping competitive allocations, allowing for either separating allocations (as shown by Rothschild-Stiglitz) or layered pooling (Jaynes-Hellwig-Glosten) allocations. We prove the existence of intermediate “Pooling + Separating” equilibria that allow for simultaneous pooling and low-risk buyer separation. Crucially, those allocations alleviate at the same time the concern of excessive rationing under separation of and cross-subsidies paid by low-risk buyers. They oftentimes Pareto dominate the Rothschild-Stiglitz separating allocation. Our analysis singles out the ``1+1" market structure where sellers are separated into two subgroups so that buyers can trade with at most one seller from each subgroup. Any “Pooling + Separating” allocation is an equilibrium here. Finally, we prove that “Pooling + Separating” allocations satisfy a notion of stability that we call serendipitous-aftermarket-proofness.
主講人簡介：
黃大康，2023年獲得圖盧茲經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位，現(xiàn)為西南財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院中國行為經(jīng)濟和行為研究中心助理教授，主要研究領(lǐng)域為契約理論，信息經(jīng)濟學(xué)，機制設(shè)計等。
