新浪財經(jīng)訊 為加強金融理論界與實務(wù)界的合作、研討金融風(fēng)險理論與實務(wù)問題，武漢大學(xué)、中國誠信信用管理有限公司、人民出版社等單位于6月25日在北京舉辦“2011年中國與全球金融風(fēng)險論壇”，同時發(fā)布《中國與全球金融風(fēng)險報告》等研究成果。
武漢大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院副院長葉永剛教授發(fā)表演講，他認(rèn)為，面對國際國內(nèi)的現(xiàn)狀，為了使中國繼續(xù)穩(wěn)定和健康發(fā)展，可以推動全球國際貨幣體系的改革，不讓穿著西裝和皮鞋的人隨意印鈔票，任意賴帳。穩(wěn)步推進人民幣國際化，讓人民幣能夠真正挺起腰桿子，面對全球說話。
以下是葉永剛演講全文：
各位領(lǐng)導(dǎo)、各位來賓，大家早上好！看到這張PPT，我相信對于每一個曾經(jīng)走進和走出武漢大學(xué)的人來說，一定會想起美麗的珞珈山、翡翠一般的琉璃瓦，我們看到了什么呢？我們看到了后金融危機時代、看到了在這個時代下中國與全球的金融風(fēng)險，我們看到了當(dāng)前的世界在各國實行了凱恩斯主義的刺激方案之后，經(jīng)濟在全球具有的主要特征。
第一，世界經(jīng)濟的復(fù)蘇處于雙軌的特征。發(fā)達國家的經(jīng)濟增長緩慢，下行風(fēng)險依然存在，新經(jīng)濟發(fā)展中的國家經(jīng)濟增長緩慢回落，從美國看，經(jīng)濟下行的風(fēng)險得到了控制，但是高失業(yè)率和房地產(chǎn)不景氣制約了經(jīng)濟復(fù)蘇。從歐元區(qū)來看，主權(quán)債務(wù)風(fēng)險難以緩解，金融市場的脆弱性不顯現(xiàn)，從日本來看，負債率全球最高，金融市場動蕩，經(jīng)濟增長二次探底加大。從中東和非洲來看，經(jīng)濟發(fā)展受國際原油(92.83,-0.06,-0.06%)市場影響大，政治局勢拖后了經(jīng)濟復(fù)蘇，從南美和亞洲來看，這是世界經(jīng)濟復(fù)蘇的主要動力，但是面臨較高的資產(chǎn)泡沫、風(fēng)險和通脹壓力。從我們中國來看，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正在轉(zhuǎn)型，我們面臨著通脹和人民幣升值的壓力。總體來看，經(jīng)濟增長極不穩(wěn)定，宏觀金融風(fēng)險不斷累積，我們亟待從全球這個視角來展開對宏觀金融風(fēng)險的研究。
我們從2010年開始和中國同行們一起在中國這片熱土上率先創(chuàng)辦了金融工程專業(yè)，我們學(xué)習(xí)借鑒國外經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，開始著手構(gòu)建宏觀金融工程體系，建立了研究基地，促進了全球的金融風(fēng)險監(jiān)測體系，我們想讓武漢大學(xué)構(gòu)建一個全球和中國金融風(fēng)險的天氣預(yù)報，我們完成了中國與全球的金融風(fēng)險報告，我們現(xiàn)在完成的是2010年的，接著還會每年都完成一個這樣的報告，在報告中，我們運用了宏觀金融風(fēng)險的思想，進行了全面系統(tǒng)分析和研究，我們編制出了中國與世界各國地區(qū)的負債表，分析了宏觀金融風(fēng)險的管理和宏觀經(jīng)濟資本的管理，我們將存量與流量分析相結(jié)合，我們將總量分析與結(jié)構(gòu)分析相結(jié)合，從而構(gòu)建出國家金融工程、區(qū)域金融工程和產(chǎn)業(yè)金融工程的體系，我們把宏觀經(jīng)濟學(xué)從定量分析、定性分析一直拓展到工程外的分析，把宏觀微觀結(jié)合起來，把總量分析結(jié)構(gòu)化。我們還看到了中國宏觀金融風(fēng)險的狀況，分析了資產(chǎn)負債表，然后以情景分析、壓力測試評估外部沖擊的影響。
我們研究了各省份、各區(qū)域的宏觀風(fēng)險，我們的結(jié)論是從中國整體的宏觀風(fēng)險看，公共部門的資產(chǎn)負債率處上升趨勢，但總體水平不高。資產(chǎn)的市值均高于一億，說明金融部門受金融危機的影響不大。西部地方政府財政缺口最大，高度依賴中央財政，東部家戶部門消費貸款占比高于其他地區(qū)，風(fēng)險水平相對較高。東部上市企業(yè)的或有權(quán)益資產(chǎn)負債率最高，基于市場價值的資本結(jié)構(gòu)錯配風(fēng)險高于其他地區(qū)。西部金融部門的中長期貸款占比高于其他地區(qū)。東部省份的風(fēng)險水平整體較低，西部省份的風(fēng)險水平總體偏高，但貴州、陜西的風(fēng)險全國最低。
我們在這個體系中還看到了全球風(fēng)險狀況，關(guān)于全球的風(fēng)險，我們分析了全球整體、個別、周期情況，我們的結(jié)論是，從全球整體來看，發(fā)達經(jīng)濟體公共部門的債務(wù)風(fēng)險普遍較高，歐洲家部門的高負債率可能成為制約其經(jīng)濟復(fù)蘇的關(guān)鍵因素。歐洲、亞洲金融部門的資本結(jié)構(gòu)錯配風(fēng)險較高，北美企業(yè)部門資產(chǎn)負債高于其他地區(qū)。我們不僅看到了中國和全球的現(xiàn)狀，而且還看到了當(dāng)前和今后相當(dāng)長的一段時間，我們面臨的主要問題，全球的流動性泛濫，新興經(jīng)濟體通脹水平整體在增加，國內(nèi)的通貨膨脹進一步加劇，公共部門本外幣錯配風(fēng)險上升。歐洲公共債務(wù)問題依然嚴(yán)重，國內(nèi)地方政府財政債務(wù)風(fēng)險加大。
綜上所述，我們可以看到，在后危機時代，整體來看，發(fā)達國家的宏觀金融風(fēng)險較為嚴(yán)重，而新興發(fā)展中國家金融風(fēng)險較小，中國的宏觀金融風(fēng)險最小。面對國際國內(nèi)的現(xiàn)狀，為了使中國繼續(xù)穩(wěn)定和健康發(fā)展，我們可以作出如下戰(zhàn)略選擇，其一，推動全球國際貨幣體系的改革，不讓穿著西裝和皮鞋的人隨意印鈔票，任意賴帳。其二，穩(wěn)步推進人民幣國際化，讓人民幣能夠真正挺起腰桿子，面對全球說話，說不允許任何人任意轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險的公道話。第三，完善地方政府融資體系，讓地方不僅能夠借債，而且有能力還債。第四，加快多層次金融市場建設(shè)，除了發(fā)展東部金融市場，要大力發(fā)展中西部金融市場。
第五，建立國家金融穩(wěn)定基金體系，使國家的金融風(fēng)險建立在一個可量化、可控制的基礎(chǔ)上面。如果我們把銀行的風(fēng)險管理那套東西，把經(jīng)濟增加值、把經(jīng)濟資本用到國家各個部門、國家整體部門的宏觀基礎(chǔ)上來分析這個問題的話，我們的銀行存款準(zhǔn)備金、社會保險基金，我們所有產(chǎn)業(yè)里面整體風(fēng)險怎么去控制它，我們國家整體風(fēng)險水平怎么控制，我們就建立在一個科學(xué)的可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)上面，這一點我們在座的各位金融家非常清楚。因為我們在微觀、結(jié)構(gòu)層面，在企業(yè)銀行層面我們做到這一點，當(dāng)金融危機帶來了我們思想的變革、方法變革的時候，一定會帶來中國以及全球經(jīng)濟的發(fā)展。
第六，通過人民幣升值和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展來控制通貨膨脹。中國現(xiàn)在是通貨膨脹，中國不能不搞通貨膨脹，當(dāng)全世界都在搞通貨膨脹的時候，任何一個國家不搞通貨膨脹，任何一個國家就是傻瓜，就是在被別人剝奪自己的資源。所以，我們搞通貨膨脹是被逼無奈，但是我們自己要有對付他的辦法，最好的一個辦法就是讓人民幣升值，我們要把通貨膨脹的資金用在實體經(jīng)濟上去，我們需要產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，我們要用產(chǎn)業(yè)金融工程的辦法控制產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險，把銀行的資金用到第一線上去。如果中國的產(chǎn)業(yè)在資本和技術(shù)上都有重大發(fā)展的話，中國的通貨膨脹就會下去。所以，我們覺得如果加強人民幣的升值和產(chǎn)業(yè)正常拓展的話，我們的通貨膨脹是能夠控制的。
我們仿佛聽見一個古老的聲音又在我們的耳邊響起，我們不是神學(xué)家，我們用我們的專業(yè)知識說話，我們用新的理論和方法說話，我們用實實在在的數(shù)據(jù)說話，我們完全有理由相信，我們的中國、我們的航船一定能夠昂然挺進，最后讓我們的這場報告能夠給大家?guī)硐矚狻⒇敋狻⒏膺€有運氣，謝謝大家！
