6月12日下午，由金融系主辦的珞珈景林金融論壇第266期與第267期在學(xué)院舉行。羅格斯大學(xué)鄭宇翔助理教授、寧波諾丁漢大學(xué)林川助理教授應(yīng)邀作為主講嘉賓，分別圍繞其最新研究成果“與資本市場(chǎng)相關(guān)的集聚溢出效應(yīng)：來(lái)自百萬(wàn)美元工廠擴(kuò)張的證據(jù)”與“基于ES的CEO薪酬合約：理論與實(shí)證”展開分享。學(xué)院羅琦、潘紅波、沈思晨、余天成等老師及研究生參與。
與現(xiàn)有研究專注于特定行業(yè)溢出效應(yīng)不同，羅格斯大學(xué)鄭宇翔老師立足“百萬(wàn)美元工廠”（MDP）擴(kuò)張事件，考察其能否使得同地區(qū)的現(xiàn)有公司在分析師覆蓋率和機(jī)構(gòu)投資等方面受益。基于Site Selection雜志的MDP擴(kuò)張數(shù)據(jù)，鄭老師研究發(fā)現(xiàn)，在MDP擴(kuò)張事件發(fā)生后，覆蓋MDP公司的分析師更有可能將覆蓋范圍擴(kuò)展到該地區(qū)的其他現(xiàn)有公司，同時(shí)投資MDP公司的投資者更有可能將該地區(qū)的其他現(xiàn)有公司添加到他們的投資組合中。這一效應(yīng)在資本市場(chǎng)關(guān)注度較低的地區(qū)以及與本地經(jīng)濟(jì)存在更強(qiáng)聯(lián)動(dòng)或本地業(yè)務(wù)占比較高的企業(yè)中更為顯著。鄭老師的研究成果證實(shí)，MDP落地縣的現(xiàn)有企業(yè)在流動(dòng)性不足、波動(dòng)性和買賣價(jià)差方面都有所改善，從而提供了資本市場(chǎng)集聚溢出效應(yīng)的實(shí)證證據(jù)。
雖然ESG薪酬契約能直接激勵(lì)管理者追求ESG活動(dòng)并吸引ESG偏好股東，但其也會(huì)帶來(lái)榨取租金等重大風(fēng)險(xiǎn)。寧波諾丁漢大學(xué)林川老師立足多任務(wù)委托代理框架，研究ES指標(biāo)與CEO薪酬的因果關(guān)系。基于手工收集的CEO薪酬合同數(shù)據(jù)，林老師研究發(fā)現(xiàn)，在ES活動(dòng)對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響而非正面影響的情況下，企業(yè)在確定CEO薪酬時(shí)更傾向于依賴ES指標(biāo)而非財(cái)務(wù)指標(biāo)。這是因?yàn)榛谪?cái)務(wù)業(yè)績(jī)的薪酬機(jī)制本身會(huì)抑制CEO在ES方面的努力。對(duì)于具有較強(qiáng)利益相關(guān)者導(dǎo)向的企業(yè)，這一傾向更加明顯。研究證實(shí)，ES績(jī)效指標(biāo)對(duì)CEO薪酬合約產(chǎn)生了顯著的經(jīng)濟(jì)力量。
在學(xué)術(shù)交流環(huán)節(jié)，與會(huì)師生就MDP工廠的識(shí)別、CEO薪酬合約的設(shè)計(jì)等問題展開深入探討，鄭宇翔老師與林川老師結(jié)合團(tuán)隊(duì)研究成果分別進(jìn)行逐一回應(yīng)，并肯定此次論壇的交流和建議對(duì)其團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步完善研究的積極作用。
鄭宇翔，羅格斯大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)系助理教授。英屬哥倫比亞大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)博士，倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融與經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，武漢大學(xué)金融工程學(xué)士。研究興趣包括無(wú)形資產(chǎn)、科技競(jìng)爭(zhēng)、創(chuàng)新以及企業(yè)社會(huì)責(zé)任。研究成果發(fā)表Journal of Accounting Research、Contemporary Accounting Research（獨(dú)作）、Journal of Financial and Quantitative Analysis等會(huì)計(jì)與金融領(lǐng)域的頂級(jí)期刊。
林川，寧波諾丁漢大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)助理教授。香港大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)博士，武漢大學(xué)金融工程碩士、學(xué)士。主要研究領(lǐng)域?yàn)楦吖苄匠辍y行借貸及ESG等。論文發(fā)表于《金融研究》及Energy Policy等。工作論文曾在AAA Annual Meeting、Accounting and Economics Society Annual Conference等會(huì)議上宣講。
（通訊員：邱錦棚、沈思晨；審核：黃敏學(xué)）
