研究成果：Preventive regulatory enforcement and access to trade credit: Evidence from a quasi-natural experiment（預(yù)防性監(jiān)管執(zhí)法與商業(yè)信用獲取：來(lái)自準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)的證據(jù)）
作者：曹豐，李海彤，張雪燕（通訊作者），鄒宏
發(fā)表期刊：Journal of Corporate Finance, 將于2026年1月發(fā)表, 96, 102855
本文以中國(guó)證監(jiān)會(huì)年度隨機(jī)抽查為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，研究發(fā)現(xiàn)，預(yù)防性監(jiān)管執(zhí)法的風(fēng)險(xiǎn)審查效應(yīng)會(huì)使被抽查企業(yè)的業(yè)務(wù)伙伴對(duì)其產(chǎn)生監(jiān)管不確定性，從而減少對(duì)被抽查企業(yè)提供的商業(yè)信用融資。對(duì)于議價(jià)能力較弱、信息不透明度較高或財(cái)務(wù)韌性較低的企業(yè)而言，商業(yè)信用獲取受限的現(xiàn)象更為顯著。無(wú)論被抽查企業(yè)最終是否合規(guī)，商業(yè)信用的減少均有所體現(xiàn)，但隨著不確定性以不同方式消散，這種商業(yè)信用的下降現(xiàn)象將逐漸緩解。本文揭示了預(yù)防性監(jiān)管的一項(xiàng)重要的非預(yù)期效應(yīng)，即預(yù)防性監(jiān)管在短期內(nèi)可能增大企業(yè)面臨的不確定性，從而對(duì)企業(yè)的商業(yè)信用融資產(chǎn)生間接影響。這一發(fā)現(xiàn)不僅拓展了對(duì)預(yù)防性監(jiān)管經(jīng)濟(jì)后果的理解，也為我國(guó)證券監(jiān)管政策的設(shè)計(jì)與執(zhí)行提供了有益啟示。
Journal of Corporate Finance 為武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院學(xué)術(shù)期刊分級(jí)方案B+級(jí)獎(jiǎng)勵(lì)期刊。本文作者按姓氏字母排序。
原文鏈接：https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2025.102855
